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直掛云帆濟滄海

——新華聯借殼上市側記

  • 作者: 馬越、徐光、尹哲輝
  • 時間: 2011-07-08
  • 來源: 中國證券報

  2011年7月8日,*ST圣方(000620)又重返資本市場。借力新華聯,*ST圣方鳳凰涅磐,浴火重生,實現了從傳統的石油化工業務向現代房地產業的華麗轉身。

  隨著“新華聯”三個熠熠生輝的大字在深圳證券交易所的交易大屏上頻繁躍動,它將牽動4萬多*ST圣方老股民怦然而動的心跳,鎖定8萬只滿懷期盼的眼睛。

  5年多了,4萬多*ST圣方老股民心力交瘁,望眼欲穿。他們無時不刻地在盼望著這一刻。今天,“新華聯”將為他們揭開新的一頁,開始了*ST圣方一個全新的時代。

曾經滄海難為水

  *ST圣方的前身是牡丹江石油化工廠,始建于1975年,在其30多年的生涯中,有成功者的驕傲,也有沒落者的悲愴,命運多舛,波瀾起伏。

  將時間的指針回撥至上個世紀。牡丹江石油化工廠曾是牡丹江人的驕傲。作為地方煉油企業,其于1978年投產后,通過連續的建設和改造,煉油能力一度達到30萬噸/年,1995年更是步入化工部百強企業行列,按銷售額排名第71位,按利稅總額排名第36位。據統計,截止2003年末,該公司共完成工業總產值293920萬元,累計實現利稅123309萬元,1980年至2003年的產值和利稅的平均遞增幅度分別達到了18.40%和23.39%。企業持續穩定增長,成為牡丹江市的利稅大戶,重要的地方財政支柱企業。

  1996年10月,牡丹江石油化工廠改制后,首次公開募集2600萬A股,在深圳證券交易所正式掛牌上市,成為我國東北邊陲城市牡丹江的第一家上市公司。但是,公司上市后,面對國家石化經營體制的改革和日益激烈的市場競爭,在經歷了短暫的繁榮之后,業績迅速下滑。于是,1999年11月,在地方政府的支持下,牡石化集團將其持有的“牡石化”股本總額28%的國有法人股協議轉讓給西安圣方科技股份有限公司,企望借助外力,重新振興牡丹江的石化產業。

  “牡石化”更名為“圣方科技”,主營業務變更為計算機軟件開發、系統集成、網絡工程、石油化工產品,燃起了牡石化通過向高科技的成功轉型、做大做強主業的希望。但僅僅一年,這一場“高科技”的肥皂泡便破滅了。

  2000年由于IT產業市場競爭激烈,技術更新換代太快,公司原主導產品難以適應市場的變化,寬頻網絡的推進計劃受挫,已開始的寬頻網絡建設由于資金跟不上相繼停工。2001年公司未能接到對經營行為有價值的訂單,致使其未組織起有效的生產經營。與此同時,公司巨額銀行貸款逾期,無力償還,面臨重大訴訟和稅務機關的處罰;大股東非法占用公司巨額資金,何時償還、能否償還具有不確定性。北京中興宇會計師事務所出具的審計報告稱,其子公司上海圣方科技有限公司由于無力償還銀行借款等債務,被法院查封。法院將拍賣或變賣查封資產,而其所有借款71,540,000.00元均由*ST圣方提供擔保,無法估計由于擔保應承擔連帶責任給公司造成的損失金額;其子公司——西安圣方數碼科技有限責任公司、上海圣方科技有限公司和通過西安圣方數碼科技有限責任公司間接控股的子公司——三亞圣方數碼科技有限責任公司處于停產狀態,且無任何開工跡象,公司管理當局亦未能提供任何改善措施,使其持續經營能力存在很大不確定性。同時,公司第一大股東西安圣方科技股份有限公司被質押凍結87,000,000股,司法凍結87,255,600股;公司第二大股東牡丹江石油化學工業集團公司被司法凍結40,120,880股,公司第四大股東牡丹江樹脂廠被質押凍結13,090,560股。第二大股東牡丹江石油化學工業集團公司因為下屬企業貸款擔保逾期,于2002年12月被哈爾濱中級法院將所持股份中13,000,000股股權劃歸中國信達資產管理公司。*ST圣方遭遇到了前所未有的危機。

  “圣方科技”通過假合同、虛假評估等手段騙取上市資格后,又通過偽造財務報表、虛增利潤等方式,利用上市公司作掩護,以項目投資貸款為名,在證券市場、金融領域行雞鳴狗盜之實。2002年底,圣方科技虧損4000余萬元。重組3年后,公司戴上了“ST”的帽子。東窗事發,公司實際控制人因財務造假等問題鋃鐺入獄。2006年3月,*ST圣方因公司連續3年虧損,資不抵債被裁定進入破產程序。公司股票自2006年4月3日起暫停上市。

重組一波三折

  為了挽救*ST圣方,牡丹江市政府及相關各方付出了極大的努力。2006年9月22日,*ST圣方與債權人達成債務和解協議,牡丹江市中級人民法院作出民事裁定,終結了公司的破產程序。公司用全部資產變現后償付無財產擔保一般債權人20%的本金,其余80%的債務本金及相應的利息轉移給牡丹江森森林業開發有限責任公司。至此,*ST圣方成為無資產、無負債的“凈殼”公司。2006年公司實現凈利潤67.59萬元,2007年4月公司公告2006年年報之后,隨即向深交所提出股票恢復上市申請。隨后,*ST圣方開始了漫長的“保殼”之路。

  2006年6月30日,首鋼控股有限責任公司通過司法拍賣拍得原大股東所持有的共87,255,600股股權,占公司總股本28%,成為公司第一大股東。重組恢復上市的希望之火再度被點燃。但在方案的后續執行過程中由于注入資產涉及歸屬爭議,重組一事再陷僵局,令本已柳暗花明的*ST圣方復又命懸一線。

  財務報告顯示,2006年以后*ST圣方已連續5年主營業務收入為“0”。2007-2010年4年間,依靠地方政府的財政補貼,公司分別實現盈利56.82萬元、47.49萬元、48.01萬元和59.50萬元,保住了公司恢復上市僅存的一線希望。

新華聯新希望

  2009年8月24日,新華聯控股與首鋼控股簽訂《股份轉讓協議》,讓*ST圣方的重組得以出現轉機。對于4萬股民來說,他們終于苦盡甘來,盼來了*ST圣方恢復上市的曙光。

  根據協議,首鋼控股將其持有的公司全部股份8725.56萬股轉讓給新華聯控股,新華聯控股便成為公司的第一大股東。2009年11月16日,*ST圣方與新華聯置地的全體股東——新華聯控股、長石投資、合力同創、科瑞集團、泛海投資、巨人投資簽署了《發行股份購買資產協議》,決定以向新華聯置地全體股東發行股份的方式購買新華聯置地100%的股權,同時啟動了股改程序,非流通股股東向全體流通股股東送股,以每10股送4股股份支付對價,在補償老股東的同時,通過定向增發注入新華聯置地相關資產。

  2010年3月3日,*ST圣方的重組方案獲得了中國證監會并購重組審核委員會的有條件審核通過。但由于國家對房地產業的宏觀調控,公司又經歷了14個月漫長的審批等待,直到今年4月*ST圣方恢復上市的閘門重新開啟。

  2011年4月15日,*ST圣方發布公告稱,其重組方案已經獲得了中國證監會的批復,并豁免其重組方新華聯控股和一致行動人的要約收購義務。也就是說,公司即將正式變身為一家主業為房地產的上市公司。4月27日,*ST圣方將公司名稱擬變更為"新華聯不動產股份有限公司",英文名稱為“MACROLINK REAL ESTATE CO., LTD.”,證券簡稱"新華聯"。6月10日,公司完成工商登記變更。至此,*ST圣方曲折的重組之路終于塵埃落定。

  有關專家指出,新華聯最終成功重組*ST圣方,一方面取決于新華聯的綜合實力,他們能夠應對*ST圣方所面對的各種復雜的局面;另一方面在于新華聯具有高度的社會責任感和對公司高度負責的態度。他們積極、真誠地對待上市公司及所有股東,得到了有關各方的認同。

時勢造英雄

  “新華聯”是什么樣的公司,竟然能敢動*ST圣方這個燙手的山芋?勝任連首鋼控股都沒能搞定的重組?新華聯能給*ST圣方一個怎樣的未來呢?

  新華聯在其網站主頁是這樣表述的:新華聯集團創建于1990年10月,由國際貿易起步,歷經21年的持續快速發展,已成為涵蓋化工、礦業、房地產、陶瓷、酒業、金融投資等多個產業的大型現代企業集團。目前,集團擁有全資、控股、參股企業60余家,其中擁有控股、參股上市公司6家,企業分布和主要業務遍及國內20多個省市自治區和40多個國家與地區,員工35000余人,年營業收入近300億元,企業總資產超過200億元。

  21年,新華聯適時而動,巧妙出擊,把握住了我國改革開放的每一次脈動,地產、陶瓷、化工、釀酒、金融……一次次搶抓發展機遇,成功實現了由單一貿易到多元化、集團化發展的華麗轉身,成功打造了一系列響當當的行業知名品牌,使自己的綜合實力得到了迅速的提升。迄今,新華聯已連續6年躋身中國企業500強和中國民營企業100強的行列。

  在地產業,新華聯緊緊抓住了我國城鎮化的發展機遇,以北京為基點,由小到大,由南到北,從精品住宅到商業地產,從工業園區到星級酒店,步步為營,攻城拔寨。公司先后開發了新華聯家園、新華聯錦園、北京青年城、新華聯麗港、新華聯麗景、新華聯國際等20余個中高檔樓盤,建筑面積在700萬平方米以上。目前,公司已多點開花,將觸角延伸到全國10余個城市,享譽市場、廣播口碑。

  在陶瓷業,新華聯于1994年果斷出手,取得了醴陵市嘉樹鄉陶瓷廠的經營權,深度開發飲譽全球的“醴陵陶瓷”。通過變革企業體制和經營方式,華聯瓷業快速拿到了國際市場的入場券,一躍而為中國日用陶瓷行業的“領頭羊”,進而成為宜家、沃爾瑪、家樂福、雀巢等世界商業巨頭的戰略合作伙伴。

  在化工業,1996年,新華聯集團將東岳化工收歸旗下,依托清華大學與上海交大等高科技平臺,合作研發出綠色制冷劑和高分子材料等高科技含量產品,搶占市場的橋頭堡,成為我國氟化工行業的“巨無霸”。

  在汽車業,新華聯集團于1996年投資參股解放軍7319工廠,并引進日本三菱汽車制造技術,成功開發出獵豹越野車,被業內譽為“越野車之王”。隨后不久,新華聯又參股30%,與長豐集團合資在安徽成立長豐揚子汽車有限公司,進軍皮卡汽車市場。

  在釀酒業,1998年,新華聯集團在中國白酒龍頭五糧液的存量資本中成功地導入了OEM商業模式,將“金六福酒”快速打造成了“中國人的福酒”,成就了我國OEM模式的經典案例。另外,新華聯集團還控股了通葡股份,先后兼并了云南香格里拉酒業、湖南邵陽市酒廠、青海格爾木燃氣、婁底燃氣、安徽臨水酒廠等11家國有企業。通過移植文化和優化機制,新華聯很快使一家瀕臨破產的國有企業起死回生,重新煥發出勃勃生機。

  隨著國家公用設施領域對民營企業的開放,新華聯集團還敏銳抓住了城市管道燃氣這一塊大蛋糕。2003年6月,新華聯集團強勢進軍城市管道燃氣領域,先后在山東、湖南、青海、浙江、河北、江西、遼寧等地10余個城市布下棋子,并在2007年成功引進國際戰略投資者,與美國AEI能源公司攜手征戰中國城市管道燃氣市場。

  此外,新華聯集團還先后參股長沙銀行、天津濱海銀行和寧夏銀行等,成為其第二或第三大股東,并大膽涉足礦產資源領域,分別在新疆、江西、湖南、河南、陜西、廣東、剛果(金)、贊比亞、秘魯、印尼等地插上了新華聯的旗幟,控制資源在2000億元人民幣以上。

借力資本市場實現新的跨躍

  新華聯置地是新華聯集團的旗艦。它集合了新華聯集團地產業務板塊中的優質資源,也正是*ST圣方定向增發股票要收購的目標資產。

  新華聯置地主營房地產投資和經營,具有19年的商品住宅和商業地產開發經驗,具有一級房地產開發資質。據統計,新華聯置地及下屬公司最近5年內已完成房地產開發項目的總建筑面積近144.7萬平方米,已開發和擬開發的房地產項目覆蓋北京、河北、安徽、湖南、湖北和廣東等多個省市,多個項目多次獲得行業獎項,在業界建立起良好的信譽和口碑。除房地產開發外,新華聯置地還在北京市持有新華聯大廈、麗景灣國際酒店、新華聯科技園等寫字樓、酒店及綜合樓等投資性物業資產。

  從北海“勝利大逃亡”,到長沙刮起“新華聯旋風”,在北京“實現價值回歸”,新華聯地產精確地把握了中國地產業脈搏的每一次跳動,實現了跨越式的發展和提升。目前公司旗下的項目公司已達到13家,分布在國內10多個城市。新華聯地產版圖上的黃山“納尼亞小鎮”、唐山“新華聯廣場”、惠州“新華聯廣場”、株洲“北歐小鎮”以及唐山、黃山、株洲、惠州4家五星級酒店均在如火如荼的開發建設之中。新華聯在全國范圍內開疆拓土的步伐仍在不斷加速。

  隨著國家對房地產行業宏觀調控的加劇,企業持續發展的壓力日益增大,戰略轉型勢在必行。為此,新華聯地產已確立了“2+1戰略”,即“開發住宅、商業+物業自持”的發展思路。在未來的住宅開發中,新華聯將進一步關注價值投資和客戶感受,堅持走價值戰路線,實施高性價比策略,加速產品消化,縮短現金流的回收周期,擴大產品的市場占有率。在商業地產領域,在擁有新華聯大廈、新華聯科技園、新華聯商業廣場和麗景灣國際酒店等成熟商業產品的開發經驗后,未來的產品定位和業態門類將更加超前、高端和多元,現代化的寫字樓、超五星級酒店、特色商業街、大型連鎖商超等將成為新華聯地產的主打商業產品。

  人是企業最重要的要素。毛澤東同志早年在其宏篇巨著《論持久戰》中曾經寫到:“武器是決定戰爭的重要因素,但不是決定因素。決定的因素是人不是物。”

  商場如戰場。新華聯集團向來注重人才的儲備,注重發揮人才的積極性和創造力。為了推動企業的戰略轉型,做好“2+1”這個新課題,公司正在著力于突破人才瓶頸,打造一支成熟的管理團隊,一方面加速提升“造血”功能,把一批管理、技術及營銷精英送往哈佛大學、牛津大學、新加坡國立大學、清華大學等多所世界級學府去學習與交流,還組織大批人員去世界各地考察參觀,提升人員的整體素質,另一方面加大“輸血”力度,構建在行業有競爭力的薪酬福利體系,從萬達、萬科、華遠、綠地、華翰、中海等知名企業聘請到一批管理精英與技術骨干充實到隊伍中來。

  潮平兩岸闊,風正一帆懸。對于新華聯地產業而言,此次的借殼上市,不僅僅是實現了地產業“寒冬”中的一次破冰,更重要的是用其19年的發展歷程中形成的強大實力與把握住的良好機遇實現了一次完美對接。借助資本市場的平臺,借助資本的力量,新華聯地產不但改變了一個面臨退市的上市公司命運,而且自身將如虎添翼,從高、從快實現新的跨躍。